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고려아연이 미국에 11조 원 규모의 투자를 집행하며 미국 정부에 현지 사업 법인의 지분 다량을 직접 인수할 수 있는 권리를 부여했다. 이는 고려아연의 본사 지분을 미국 전쟁부(국방부)가 최대주주로 있는 미국 합작법인(JV)에 넘겨주는 것과는 별개로, 미 국방부가 현지에서 제련 사업을 직접 운영하는 고려아연 사업 법인의 지분을 가질 수 있는 것이다. 이런 출자 구조는 고려아연 경영과 투자 판단에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용이지만 공시되지 않았다. 미국 정부는 별다른 리스크 없이 우리나라의 핵심 기술을 활용할 수 있는 ‘꽃놀이패’를 쥐게 됐다는 평가가 나온다.
17일 투자은행(IB) 업계에 따르면 고려아연은 미국에서 제련 사업을 담당할 법인 크루시블메탈즈유한회사(Crucible Metals, LLC)의 지분 다량을 인수할 수 있는 권리(워런트)를 미 국방부에 부여했다. 양측이 합의한 1주당 인수가는 0.01달러(약 14원)다. 이 가격으로 14.5%의 지분을 확보할 수 있고 제련소 기업가치가 150억달러(약 22조 원)로 평가되면 추가로 20%의 지분을 매입할 수 있다. 고려아연은 미국 국방부가 지분 40.1%를 가진 현지법인 크루시블JV유한회사(Crucible JV, LLC)에 크루시블메탈즈가 인허가 서비스를 대행하는 대가로 1억 달러(1480억 원)의 수수료를 지급하는 계약도 맺었다.
크루시블메탈즈유한회사는 고려아연이 최근 신규 설립한 기업으로 미국에서 총 10조 9000억 원 규모의 제련 사업을 직접 운영하는 역할을 맡는다. 세계 최대 제련소인 울산 온산제련소에 필적하는 규모를 갖추고 핵심 광물 13종을 연간 54만 톤 생산할 예정이다.
고려아연은 대규모 미국 투자에 이례적인 출자 구조를 짰다. 우선 크루시블JV에 2조 8578억 원 규모의 제3자배정 유상증자를 실시해 자금을 모은 뒤, 고려아연의 자체 자금 8617억 원을 더해 별도의 미국 투자 지주 법인 크루시블메탈즈홀딩스유한회사(Crucible Metals Holdings, LLC)에 출자하기로 했다. 현지 사업 법인인 크루시블메탈즈는 이 자금을 지주 법인으로부터 받고 미국 정부·은행에 6조 9206억 원을 차입한 뒤 3093억 원 규모의 보조금을 받아 10조 9480억 원 규모의 투자 자금을 마련하는 계획을 세웠다.
IB 업계는 이런 구조를 두고 ‘우회 출자’라는 지적을 제기했다. 크루시블JV는 제련 사업과는 무관하고 현지 정부가 지분 다수를 가진 기업인데, 이 기업에 제3자배정 유상증자를 실시해 고려아연 지분 10.25%를 넘겨주게 되는 구조이기 때문이다. 고려아연은 현재 최대주주인 영풍·MBK파트너논산출장샵스와 주요 주주 최윤범 회장 측이 경영권 분쟁을 벌이고 있어 지분 약 10%만으로도 경영권 향방에 영향을 줄 수 있는 ‘캐스팅보트’ 행사가 가능하다. IB 업계 관계자는 “지분율 다툼에서 밀리는 최 회장 측이 경영권을 지키기 위해 외국 정부에 지분을 넘겼다는 의혹을 배제하기 어렵다”고 말했다.
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[단독] 고려아연 사업회사 1주당 0.01달러에…합작사업 핵심 정보인데 미공시 논란 [시그널]
